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雙焦:煤堅強短期有望引領黑色走出調整

2020-09-24 07:21:13 和訊期貨  天風期貨

觀點小結

鐵水產量已連降6周,隨著市場情緒的釋放,盤面有暫時回穩跡象;最新新投產的置換產能帶動焦化廠產能利用率繼續微增,供應繼續高位運行。鋼廠焦炭庫存已連降7周,焦炭現貨價格依然堅挺;當前焦化利潤處于相對歷史高位,市場存在打壓焦化利潤的傾向,但操作上不建議空利潤,可以選擇多焦煤,后期密切關注鋼材現貨貿易商的壓力;

海運焦煤價格繼續回升,內外價差收窄,煤礦整體出庫良好,庫存繼續下降,鋼廠及焦化企業主動補庫,預計年底之前,煤礦庫存將震蕩去化,焦煤盤面短期結束調整,后期繼續關注鋼材方面的壓力傳導

策略

焦炭基本面情況

供應:230家焦化廠產能利用率77.57% ,周環比+0.28%,繼續微增;

需求: 247家鋼廠鐵水日均產量250.87萬噸,周環比-0.17萬噸,已連降6周;

庫存:港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為802.05萬噸,周環比-10.15萬噸,繼續大幅下降;

價格:在鋼廠利潤被明顯壓縮的大背景下,焦炭現貨第三輪提漲價落地有一定難度;

利潤:山西焦炭生產利潤374元/噸,周環比-6元/噸,微降

焦化利潤絕對高位,焦煤支撐明顯?

焦化廠利潤

山西焦化利潤374元/噸,周環比-6元/噸,微降;

鋼聯獨立焦化平均利潤313.83元/噸,周環比+0.36元/噸,基本持平。

在下游鋼企利潤大幅壓縮的情況下,目前看焦炭第三輪提漲落地存在一定困難,鋼廠抵觸情緒明顯。當前焦化利潤處于相對歷史高位,市場存在打壓焦化利潤的傾向

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

焦炭供應

230家焦化廠產能利用率77.57% ,周環比+0.28%,繼續微增;

230家獨立焦化廠焦炭日均產量69.61萬噸,周環比+0.25萬噸,微增;

隨著部分置換焦爐投產,本周焦化廠產能利用率繼續回升,焦炭供應保持高位運行

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

焦炭需求

247家鋼廠鐵水日均產量250.87萬噸,周環比-0.17萬噸,已連降6周;

旺季需求不及預期,鋼材庫存依然壓力較大,倒逼鋼廠減產,鐵水產量繼續微降,預計近期鋼廠焦炭庫存將逐步回升,后期密切關注鋼材庫存變化

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

貿易情緒走弱,焦炭三輪提漲較難落地?

焦炭總庫存

港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為802.05萬噸,周環比-10.15萬噸,繼續大幅下降;

鐵水產量已連降6周,焦炭總庫存已連降7周,目前看供應仍然偏緊,短期庫存較難緩解

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

鋼廠焦炭庫存

110家鋼廠焦炭庫存451.74萬噸,周環比-4.63萬噸,已連降7周;

鐵水產量走弱,但鋼廠焦炭庫存繼續降低,整體采購積極性較好,焦炭現貨層面仍處于供不應求的階段

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

港口焦炭庫存

港口268.5萬噸,周環比-5萬噸,繼續下降

近期貿易商集港減少,可流通現貨資源不多,部分資源報價在現匯1950左右,貿易的謹慎情緒帶來港口庫存繼續下降

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

焦化廠焦炭庫存

230家大樣本焦炭庫存81.81萬噸,周環比-0.52萬噸,重新開始下降;

100家焦化廠庫存31.49萬噸,周環比-0.66萬噸, ,重新開始下降

產地焦企多數庫存極低,車等貨現象持續,現貨供應偏緊格局暫無緩解

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

主要地區焦炭現貨價

在鋼廠利潤被明顯壓縮的大背景下,焦炭現貨第三輪提漲價落地有一定難度;

截至本周二,日照港(600017,股吧)準一冶金焦價格1920元/噸,貿易商謹慎接貨,港口整體成交并不活躍,黑色盤面整體回調的大背景下,貿易商承壓

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

焦炭價差

1-5價差走平,1月基差有所回升

近期價差擾動因素較少,變化不大

現貨堅挺的大背景下,基差擾動因素多為黑色系整體帶動,現貨價格錨定高位,期貨上下波動,總體在低位徘徊

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

黑色整體回調,煤堅強相對強勢?

焦煤庫存

煤礦整體出庫良好,庫存繼續下降,鋼廠及焦化企業主動補庫,預計年底之前,煤礦庫存將震蕩去化

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

焦煤價格

海運焦煤價格繼續回升

接近年底通關風險減小,且東北一帶通關有放松預期,近期貿易商報價持續上調,內外價差縮小

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

焦煤價差

1-5月差震蕩走強,01基差位于相對高位

隨著煤礦庫存去化,1-5價差有走闊趨勢

本報告數據來源:天風風云、鋼聯、萬得

 

(責任編輯:陳狀 )
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