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供給下滑概率較大 預計豆粕震蕩偏強運行

2020-09-26 09:15:14 和訊期貨  混沌天成期貨

觀點概述:

供應端:美豆優良率下滑,USDA9月報告下調美豆產量,干旱影響南美大豆種概率較大,若阿根廷大豆生產出現問題,需進口大豆,導致國際大豆供應緊張;

需求端,大型飼料企業補庫存,豆粕表觀需求好,全國豆粕庫存下降;生豬養殖利潤較高水平,國內能繁母豬存欄和生豬存欄逐漸恢復,豆粕需求預期增加。

綜上,供給下滑概率較大,需求預期增加,預計豆粕震蕩偏強運行。

策略建議:逢低做多;賣出看跌期權降低持倉資金占用,選擇被行權后低于市場成本的價格。

風險提示:疫情超預期擴散

一、供給端:美豆優良率下滑,USDA9月報告下調美豆產量,干旱影響南美大豆種概率較大

二、需求端:

1、飼料加工:大型飼料企業補庫存,豆粕表觀需求好,全國豆粕庫存下降

2、生豬:生豬養殖利潤較高水平,國內能繁母豬存欄和生豬存欄逐漸恢復,豆粕需求預期增加

1)、生豬極高的養殖利潤刺激供應恢復

2)能繁母豬存欄和生豬存欄逐漸恢復,能繁母豬存欄恢復領先于生豬存欄恢復

3)生豬對飼料的需求也會逐漸增多,2021-2022年預期會大幅增長

三、結論

供應端:美豆優良率下滑,USDA9月報告下調美豆產量,干旱影響南美大豆種概率較大;

需求端,大型飼料企業補庫存,豆粕表觀需求好,全國豆粕庫存下降;生豬養殖利潤較高水平,國內能繁母豬存欄和生豬存欄逐漸恢復,豆粕需求預期增加。

綜上,供給下滑概率較大,需求預期增加,預計豆粕震蕩偏強運行。

(責任編輯:陳狀 )
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